"Αγοράστε κρατικά ομόλογα του Νότου"Το ευρωπαϊκό νόμισμα έχει ταλαιπωρηθεί… τα μάλα από την κρίση χρέους της ευρωπαϊκής περιφέρειας, φέρνοντας ξανά στο προσκήνιο τις συζητήσεις και τις...απόψεις περί διάλυσής του. Ο πρόεδρος του asset management της Goldman Sachs, Jim O’Neill, επιχειρεί να δώσει ένα τέλος σε όλα αυτά τα σενάρια δηλώνοντας πως το ευρώ θα επιβιώσει αρκεί η Γερμανία και η Γαλλία να στηρίξουν την Ευρωζώνη και προτρέπει τους επενδυτές να κυνηγήσουν τις ελκυστικότατες αποδόσεις των ομολόγων της περιφέρειας.
Όπως σημειώνει, η ευρωπαϊκή νομισματική ένωση θα επιβιώσει αν και θα ζήσει ένα αρκετά δύσκολο διάστημα. Όλοι έχουν στρέψει το βλέμμα τους στα επίπεδα χρέους και ελλειμμάτων της περιφέρειας. Όμως τα θέματα-κλειδιά της Ευρωζώνης είναι η ηγεσία και η διακυβέρνηση της ένωσης, όπως τονίζει. Εάν η Γερμανία, και σε μικρότερο βαθμό η Γαλλία, θέλουν να στηρίξουν τα κράτη-μέλη και το δείξουν αυτό ξεκάθαρα στην αγορά, τότε τα θέματα «χρέος» και «έλλειμμα», σύντομα θα μπορέσουν να λυθούν.
Όπως σημειώνει ο O’Neill, αν και τα νούμερα για την Ελλάδα, την Ιρλανδία και την Πορτογαλία είναι πολύ μεγάλα σε σχέση με το ΑΕΠ τους, τελικά το χρέος και το έλλειμμά τους δεν είναι τόσο τραγικά μεγάλα για την Ευρωζώνη. Για παράδειγμα, αν και η Ελλάδα έχει δείκτη χρέους προς ΑΕΠ στο 115%, αποτελεί μόλις το 3% του συνόλου της Ευρωζώνης.
Επίσης, ένα από τα θέματα των τελευταίων ημερών είναι ο εφιάλτης της μετάδοσης της κρίσης στην Ισπανία. Ο λόγος χρέους προς ΑΕΠ της χώρας είναι περίπου στο 53% σύμφωνα με τους υπολογισμούς της Goldman Sachs, όμως η χώρα αποτελεί μόλις το 5,3% της οικονομίας της Ευρωζώνης.
Το επίπεδο του αμερικάνικου χρέους είναι περίπου στο 80% του αμερικάνικου ΑΕΠ. Περιίπου ίδιο με αυτό τη Ευρωζώνης συνολικά, επισημαίνει ο Ο’ Neill. Οπότε, όπως ακριβώς οι ΗΠΑ δεν έχουν πρόβλημα να στηρίξουν το χρέος τους, τουλάχιστον προς το παρόν, έτσι, εάν το σκεφτούν καλά και οι Ευρωπαίοι ηγέτες, θα δουν πως ούτε και αυτοί έχουν πρόβλημα.
Για τις επόμενες εβδομάδες, τονίζει ο Ο’Νeill, και ίσως και για περισσότερο, όλα θα στρέφονται γύρω από το εάν η Γερμανία θα συνεχίσει να στηρίζει την ευρωπαϊκή νομισματική ένωση και με ποιό τίμημα, Το «τίμημα» είναι και το πιο σημαντικό.
Την ίδια στιγμή, ο πρόεδρος της Goldman Sachs Asset Management, επισημαίνει πως ο φόβος και η απληστία είναι δύο κοντινά ξαδέλφια. Σε έναν κόσμο εξαιρετικά χαμηλών αποδόσεων στα κρατικά ομόλογα, είναι δημοφιλές φυσικά σήμερα να πιστεύει κανείς πως δεν υπάρχει λογικός επενδυτής που θα επένδυε στα κρατικά ομόλογα της περιφέρειας της Ευρωζώνης, παρά το γεγονός ότι πολλά από αυτά προσφέρουν πραγματικά εξαιρετικές αποδόσεις. Εάν λοιπόν οι ηγέτες της Ευρώπης και ειδικά η Γερμανία, στηρίξουν την Ευρωζώνη, τότε αυτές οι αποδόσεις θα αποτελέσουν το αντικείμενου του πόθου των επενδυτών και θα είναι ο μεγαλύτερος επενδυτικός πειρασμός σε όλοκληρη την παγκόσμια αγορά ομολόγων.
Αν και αυτό δεν θα συμβεί φυσικά αύριο, και ίσως τα πράγματα χειροτερέψουν πριν βελτιωθούν, όπως προσθέτει ο Ο’Ν eill, ωστόσο οι επενδυτές θα πρέπει να τολμήσουν, να γίνουν γενναίοι και να πάνε κόντρα στου ανέμους της αγοράς, σύντομα.
