Έξοδος της ευρωπαϊκής οικονομίας από την ύφεση προβλέπει η μηνιαία έκθεση της Deutsche Bank που θα βασιστεί στον περιορισμό της σφιχτής δημοσιονομική πολιτικής στη βελτίωση των συνθηκών χρηματοδότησης και στο γύρισμα του κύκλου των αποθεμάτων.
("κλικ" στην εικόνα για μεγέθυνση)
Όσον αφορά στην... αμερικανική οικονομία, η εκτίμηση είναι ότι η μακροχρόνια πορεία προς την ανάκαμψη θα συνεχιστεί ενισχυόμενη από την ανάκαμψη της αγοράς κατοικίας και την ενεργειακή ανεξαρτητοποίηση. Σημειώνει επίσης τη βελτίωση για την οικονομία της Ιαπωνίας.
Όπως και η Goldman, η Deutsche Bank περιμένει στο τέλος της χρονιάς που διανύουμε ότι η Fed θα αρχίσει να περιορίζει σημαντικά τις επαναγορές ομολόγων στο πλαίσιο της νομισματικής χαλάρωσης.
Σημειώνει ότι, τόσο οι χρηματιστηριακές αγορές, όσο και οι ομολογιακές βρίσκονται σε θετικό έδαφος αυτή τη χρονιά, καθώς μειώνεται η διάθεση για ρίσκο. Εκτιμά, μάλιστα, ότι, καθώς θα συνεχιστεί αυτή η τάση, η συνολική ανάκαμψη θα υποστηρίξει την πορεία των μετοχών. Οι μετοχές δε, κυκλικών εταιρειών, πιστεύει ότι θα είναι εκείνες με τις καλύτερες αποδόσεις, όπως συμβαίνει όταν υπάρχει αύξηση του ρυθμού ανάπτυξης.
Το βασικό ρίσκο για την Deutsche είναι μια ανομοιογενής και επιθετική αλλαγή στάσης από τη Fed σε σχέση με το πρόγραμμα νομισματικής χαλάρωσης. Αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε διόρθωση ορισμένες αγορές, καθώς στο σύνολό τους οι αγορές έχουν ωφεληθεί από την αύξηση της ρευστότητας.
Όσον αφορά στην ανάπτυξη, η Deutsche προβλέπει ρυθμό 3,1% για την παγκόσμια οικονομία το 2013 και 4% το 2014. Για την Ευρωζώνη προβλέπει έξοδο από την ύφεση το γ' τρίμηνο του 2013 και ρυθμό ανάπτυξης 1% το 2014. Για τις ΗΠΑ προβλέπει ότι ο ρυθμός θα ανέβει στο 3% το β' εξάμηνο του 1013 και στο 3,2% το 2014. Παράλληλα, προβλέπει rebound για την οικονομία της Κίνας το β' εξάμηνο του 2013 και ρυθμό ανάπτυξης 5,9% για τις αναδυόμενες αγορές για το 2014.
Όσον αφορά στις κινήσεις των κεντρικών τραπεζών προβλέπει: νέα μείωση των επιτοκίων από την ΕΚΤ, με πιθανό αρνητικό επιτόκιο, αλλά όχι σαν το πιθανότερο σενάριο. Όσον αφορά την Κεντρική Τράπεζα της Ιαπωνίας, προβλέπει ότι θα συνεχίσει την πολιτική της επιθετικής νομισματικής χαλάρωσης και για τη Fed προβλέπει ότι θα περιορίσει τις αγορές ομολόγων στο β' εξάμηνο με βάση την πρόοδο που θα έχει η αγορά απασχόλησης.
Όσον αφορά την κρίση χρέους στην Ευρωζώνη, σημειώνει ότι το πρόγραμμα της αγοράς ομολόγων από την Κεντρική Τράπεζα, έδωσε τη δυνατότητα σε οικονομίες όπως η Ιταλία και η Γαλλία, να καθυστερήσουν τις μεταρρυθμίσεις. Ορόσημο εξελίξεων οι γερμανικές εκλογές τον Σεπτέμβριο.
Στα ρίσκα περιλαμβάνονται γεωπολιτικές εντάσεις που μπορεί να προκύψουν από τη Βόρεια Κορέα ή και από τη Συρία.
