- Τέλος στην εποχή του αποκλεισμού της Ελλάδας από τις αγορές μπαίνει εντός της εβδομάδας, γεγονός που σηματοδοτεί μια νέα αρχή για την ελληνική οικονομία στέλνοντας μήνυμα ότι σταδιακά είναι σε θέση να στηριχθεί στις δικές της δυνάμεις.
Εως την Πέμπτη 10 Απριλίου αναμένεται να έχει ολοκληρωθεί η... έκδοση πενταετών ομολόγων με την κωδική ονομασία «Επιχείρηση Βελανίδι».
Σύμφωνα με κυβερνητικές πηγές, η προεργασία έχει ολοκληρωθεί σε απόλυτο βαθμό και ήδη έχει εκδηλωθεί ισχυρό ενδιαφέρον από ξένους οίκους, γεγονός που προδικάζει σε μεγάλο βαθμό την επιτυχία της έκδοσης.
Κατά τις ίδιες πληροφορίες, το βιβλίο προσφορών θα κλείσει την Πέμπτη και η κυβέρνηση θα προχωρήσει σε ανακοινώσεις μία μόλις ημέρα πριν από την προγραμματισμένη άφιξη στην Αθήνα της καγκελαρίου Α. Μέρκελ.
Ανάδοχοι της έκδοσης είναι είναι οι τράπεζες Deutsche Bank, Bank of America, Merrill Lynch, JP Morgan και Goldman Sachs.
Από τα μηνύματα που έχουν έλθει μέχρι στιγμής στον Οργανισμό Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους (ΟΔΔΗΧ) και το υπουργείο Οικονομικών, σε αγορές ελληνικών ομολόγων θα προβούν hedge funds που ήδη έχουν εκφράσει το ενδιαφέρον τους για τη χώρα (π.χ. το Third Point και το Perry Capital), καθώς και επενδυτικοί οίκοι με πρωταγωνιστικό ρόλο στην παγκόσμια χρηματοοικονομική σκηνή, όπως BlackRock, Pimco, Templeton και πιθανώς Generali και Alliance.
Οι επενδυτές αποδίδουν μεγάλη σημασία στο γεγονός πως η Ελλάδα αναγκάστηκε πριν από δύο χρόνια να αναδιαρθρώσει το χρέος της, και στη συνέχεια σε χρόνο ρεκόρ επιστρέφει στις αγορές ομολόγων.
Ολες οι ενδείξεις συνηγορούν ότι το επιτόκιο θα προσδιοριστεί στην περιοχή του 5%. Στην αγορά πάντως δεν αποκλείουν πιθανή θετική έκπληξη σχετικά με το ύψος του επιτοκίου που θα έχουν τα νέα ομόλογα.
Οι Financial Times έκαναν λόγο για 4,5% και η Morgan Stanley για 5,3% όσον αφορά 5ετές ομόλογο και 4,2% για 3ετές ομόλογο. Εξ αρχής στόχος του οικονομικού επιτελείου ήταν το επιτόκιο να περιοριστεί σε επίπεδα αρκετά χαμηλότερα του 6%.
Αξίζει να υπενθυμίσουμε πως η τελευταία ομολογιακή έκδοση της Ελλάδας πραγματοποιήθηκε πριν εισέλθει σε καθεστώς Μνημονίου στις 7 Απριλίου 2010. Το Δημόσιο τότε άντλησε 5 δισ. ευρώ μέσω τίτλων επταετούς διάρκειας και επιτόκιο 5,9%.
Η επικείμενη έκδοση θα αφορά ομόλογα πενταετούς διάρκειας, τα οποία θα διέπονται από το Αγγλικό Δίκαιο, ενώ αν τελικά επιλεγεί η τριετία θα αποτελέσει έκπληξη. Θα πρέπει να τονιστεί ότι είναι ισχυρό το ενδεχόμενο να υπάρξει και δεύτερη «απόπειρα» με ομολογιακή έκδοση εντός του δευτέρου εξαμήνου του έτους. Υπολογίζεται ότι μέχρι το τέλος του 2014 η Ελλάδα μπορεί να δανειστεί από τις αγορές 4 με 5 δισ. ευρώ.
Είναι δε αξιοσημείωτο πως η τρόικα ήλθε σε συμφωνία με το οικονομικό επιτελείο ότι το ελληνικό πρόγραμμα είναι πλήρως χρηματοδοτούμενο για τους επόμενους 12μήνες χωρίς στους υπολογισμούς της να λάβει υπόψη τα συγκεκριμένα κεφάλαια.
Από τι θα κριθεί η επιτυχία της έκδοσης. Οπως τονίζουν οικονομικοί αναλυτές, η επιτυχία της έκδοσης θα κριθεί:
•Από το ύψους των κεφαλαίων που θα αντλήσει το Δημόσιο. Η έκδοση υπολογίζεται σε 2 με 3 δισ. ευρώ.
•Από το ύψος του τελικού επιτοκίου που, όπως γίνεται αντιληπτό, πρέπει να είναι το χαμηλότερο δυνατό.
•Από το αν θα συμμετάσχουν οι εγχώριες τράπεζες. Οι ξένοι θεωρούν ότι η ολοκλήρωση του εγχειρήματος χωρίς τη συμμετοχή εγχώριων τραπεζών θα στείλει ισχυρότερο μήνυμα.
•Από το ποσοστό υπερκάλυψης του αιτούμενου ποσού θα κριθεί και ο βαθμός εμπιστοσύνης των αγορών. Δηλαδή αν ο ΟΔΔΗΧ ζητήσει 2 δισ. ευρώ και οι προσφορές φθάσουν στα 6 δισ. θα μιλάμε για μία υπερκάλυψη κατά τρεις φορές.
Τώρα όσον αφορά τις άμεσες επιπτώσεις, η έξοδος στις αγορές θα σηματοδοτήσει τη σταδιακή αυτονόμηση της χώρας από τα μνημόνια και θα περιορίσει κατά πολύ το ρίσκο για την υλοποίηση άμεσων ξένων επενδύσεων. Ομως σε κάθε περίπτωση δεν θα έχει μόνο συμβολικό χαρακτήρα αλλά και ουσιαστικό.
Τραπεζικά στελέχη εστιάζουν στη μείωση του κόστους χρήματος και παράλληλα εκτιμούν ότι θα δημιουργηθούν οι προϋποθέσεις για την επιστροφή καταθέσεων στις τράπεζες.
Επιπρόσθετα σημειώνουν ότι θα περιοριστεί η εξάρτηση των εγχώριων τραπεζών από τον μηχανισμό στήριξης (ΕLA) και την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα προκειμένου να εξασφαλίσουν ρευστότητα και κάνουν αναφορά στην επιστροφή επενδυτικών κεφαλαίων.
«Ολα αυτά σταδιακά θα οδηγήσουν σε μείωση των επιτοκίων με τα οποία δανείζονται επιχειρήσεις και νοικοκυριά», λένε χαρακτηριστικά.
ΤΑ ΟΦΕΛΗ
Μείωση επιτοκίων για τις επιχειρήσεις
Οι επιχειρήσεις αναμένουν χαμηλότερα επιτόκια δανεισμού κατά 3% περίπου. Μετά την έξοδο του Δημοσίου στις αγορές δημιουργείται η προσδοκία για λήψη δανείων από το εξωτερικό με κουπόνι στα επίπεδα του 5% με 6%, όταν τα προηγούμενα χρόνια το επιτόκιο έφθανε ή και ξεπερνούσε το 8%. Ετσι, οι επιχειρήσεις θα μπορούν με την απόδοση κεφαλαίου που εμφανίζουν να αποπληρώνουν τις υποχρεώσεις τους στις τράπεζες και το Δημόσιο (φορολογία) και να επιστρέψουν σε κερδοφορία. Ηδη μεγάλοι ελληνικοί όμιλοι έχουν δρομολογήσει την έκδοση ομολογιακών δανείων με σαφώς χαμηλότερα επιτόκια από ό,τι στο πρόσφατο παρελθόν.
Κώστας Τσαχάκης - Ελένη Κομίνη
