.jpg)
- Μετά από έξι χρόνια ύφεσης αναμένεται μικρή ανάκαμψη, το 2014, αλλά η οικονομία θα τεθεί σε πλήρη πορεία ανάκαμψης το 2015, οπότε και θα υπάρξει βελτίωση στην αγορά εργασίας, αναφέρει έκθεση της BNP Paribas.
Σχετικά με το πρόγραμμα προσαρμογής της ελληνικής οικονομίας αλλά και την πιθανότητα αναδιάρθρωσης του ελληνικού χρέους η BNP Paribas σημειώνει πως.."η πολιτική αβεβαιότητα που απορρέει από τις εκλογές του 2014 θα καθυστερήσει την συζήτηση για την αναδιάρθρωση του χρέους".
"H Eλλάδα έχει υλοποιήσει την μερίδα του λέοντος του προγράμματος προσαρμογής και παρουσίασε πρωτογενές πλεόνασμα το 2013, ένα χρόνο νωρίτερα από τον αρχικό στόχο. Θεωρητικά, η επίδοση αυτή ανοίγει την πόρτα σε νέα αναδιάρθρωση των επίσημων ευρωπαϊκών δανείων. Ωστόσο, η πολιτική αβεβαιότητα θα καθυστερήσει αυτό το ενδεχόμενο για λίγο. Τυχόν νέες ρυθμίσεις για το ελληνικό χρέος πιθανότατα δεν θα αποφασιστούν πριν από τα μέσα του 2015", αναφέρεται στην ανάλυση.
"Οι δραστικές περικοπές των μισθών, αρχής γενομένης με την περικοπή κατά 22% του κατώτατου μισθού που αποφασίστηκε τον Φεβρουάριο του 2012, σε συνδυασμό με την αύξηση της παραγωγικότητας πυροδότησαν μια απότομη διόρθωση στο κόστος ανά μονάδα εργασίας, οι οποία μειώθηκε κατά 15% από το 2009", τονίζεται.
Σχετικά με τις ελληνικές εξαγωγές τις οποίες η BNP Paribas θεωρεί κλειδί για την ανάκαμψη της ελληνικής οικονομίας, η έκθεση αναφέρει πως η "βελτίωση του οικονομικού κύκλου της Ευρώπης θα ωφελήσει τις ελληνικές εξαγωγές", ενώ όπως σημειώνεται "η μείωση του κόστους εργασίας ανά μονάδα προϊόντος έχει πραγματοποιηθεί μόνον εν μέρει πάνω στις λιανικές τιμές”.
Η BNP Paribas προβλέπει ανάπτυξη του ΑΕΠ στο 0,8% για το 2014 και 2% για το 2015.
"Για την Ελλάδα, το πιο δύσκολο κομμάτι τελείωσε, δεδομένου ότι η επιστροφή στην ανάπτυξη θα πρέπει να τροφοδοτήσει μια κυκλική βελτίωση των δημόσιων οικονομικών", σημειώνει η BNP Paribas.
Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή εκτιμά ότι η Ελλάδα έφτασε σε διαρθρωτικό δημόσιο πλεόνασμα 1,7% του ΑΕΠ το 2013 με την ελληνική οικονομία να οδεύει προς τη δημιουργία ενός δημόσιου πλεονάσματος, αναφέρεται στην έκθεση.
Σύμφωνα με την ανάλυση "δυνητικά, το πρωτογενές πλεόνασμα θα μπορούσε να σηματοδοτήσει μια νέα φάση στην ευρωπαϊκή διαχείριση του ελληνικού χρέους", ενώ όπως σημειώνεται "από τώρα και στο εξής, η αποπληρωμή του παρελθόντος δημόσιου χρέους της χώρας (τόκοι και κεφάλαιο) είναι η μόνη πηγή αύξησης του τρέχοντος δημόσιου χρέους που διακρατείται κυρίως από κράτη μέλη της ευρωζώνης σε ποσοστό άνω του 60%.
"Με τα διμερή δάνεια και αυτά του EFSF (53 δισ. δισ. ευρώ και 144 ευρώ, αντίστοιχα), τα κράτη μέλη διαθέτουν τώρα περισσότερο από το 60% του ανεξόφλητου χρέους της Ελλάδας", σημειώνεται.
"Η Ελλάδα αναμένει με τα νέα μέτρα που θα λάβει να κάνει το δημόσιο χρέος της βιώσιμο μακροπρόθεσμα, ελευθερώνοντας έτσι τον ορίζοντα για επενδύσεις", αναφέρεται.
Για την βιωσιμότητα του ελληνικού δημόσιου χρέους η BNP Paribas σημειώνει επίσης πως “είναι ένα πρόβλημα που δεν μπορεί να διαχωριστεί από το ζήτημα της κρατικής χρηματοδότησης”.
Στην τελευταία έκθεσή του, με ημερομηνία Ιουλίου 2013, το ΔΝΤ εκτίμησε ότι η Ελλάδα είχε ανάγκες χρηματοδότησης ύψους 11 δισ. ευρώ για την περίοδο 2014-2015 που δεν καλύπτονται από δημόσια κεφάλαια, η “εικόνα θα είναι μάλλον μικρότερη λόγω της καλύτερης του αναμενόμενου εκτέλεσης του προϋπολογισμού , και θα μπορούσαν να καλυφθούν από το Ελληνικό Δημόσιο μέσω πρόσβασης στις βραχυπρόθεσμες κεφαλαιαγορές”, εκτιμά η BNP Paribas.
“Ακόμα κι έτσι”, σημειώνεται, “η Ελλάδα θα συνεχίσει να εξαρτάται από την ευρωπαϊκή οικονομική αλληλεγγύη μέχρι να ανακτήσει μία βιώσιμη πρόσβαση στις μεσοπρόθεσμες αγορές”.
“Τα 10ετή ελληνικά κρατικά ομόλογα έχουν επωφεληθεί από ένα εντυπωσιακό ράλι από το καλοκαίρι του 2012, αλλά τα επιτόκια στο 7% είναι υπερβολικά υψηλά', τονίζεται στην έκθεση..
“Συχνά ως επιλογή αναφέρεται η επέκταση στη διάρκεια ωρίμανσης όλων των ευρωπαϊκών δανείων (EFSF και διμερή δάνεια) για 50 χρόνια, σε συνδυασμό με τη μείωση των spreads στα διμερή δάνεια. Αυτό θα ξεκαθαρίσει το μεσοπρόθεσμο ορίζοντα και θα μπορούσε να αναβιώσει την ιδιωτική χρηματοδότηση του ελληνικού κράτους” σημειώνεται στην ανάλυση της BNP Paribas.
Η BNP Paribas τοποθετεί την περίπτωση μίας πιθανής διαγραφή χρέους το 2014 σε συνάρτηση με την πολιτική κατάσταση στην χώρα, ιδίως “εάν η πολιτική αβεβαιότητα μειώσει την ικανότητα της ελληνικής κυβέρνησης να εγκρίνει νέες δεσμεύσεις όσον αφορά τις διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις”.
“Δεν είναι βέβαιο ότι η πρόσφατη καλή είδηση στο μέτωπο του προϋπολογισμού (πρωτογενές πλεόνασμα) είναι αρκετά επαρκής για να δεχθούν οι άλλες χώρες διαγραφή του χρέους το 2014 , ιδίως εάν η πολιτική αβεβαιότητα μειώσει την ικανότητα της ελληνικής κυβέρνησης να εγκρίνει νέες δεσμεύσεις όσον αφορά τις διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις”, τονίζεται.
“Τυχόν νέες ρυθμίσεις για το ελληνικό χρέος πιθανότατα δεν θα αποφασιστούν πριν από την Ευρωπαϊκή Σύνοδο Κορυφής του Ιουνίου 2015”, εκτιμά η BNP Paribas τονίζοντας ότι το 2014 “μπορεί κάλλιστα να αποτελέσει σημείο καμπής στην ελληνική κρίση, αλλά όχι το τέλος της”.
