Ενισχύεται και σήμερα το χρηματιστήριο προς το +1% μετά την αναβάθμιση από τη Fitch καθώς είχε ήδη ... καταγράψει μια συνεχόμενη άνοδο της τάξης του 7,75% τις τρεις προηγούμενες ημέρες.
Ελαφρά ανοδική στην αρχή γύρισε με ελάχιστες απώλειες στη συνέχεια και κινείται γύρω από τα επίπεδα των 1.150 μονάδων στο ξεκίνημα. Το ενδιαφέρον επικεντρώνεται σε Εθνική που έχει καταγράψει τιμή €2,27 με άνοδο 1,3% και Πειραιώς που έχει καταγράψει €1,66 με άνοδο 1,8%. Η Alpha Bank υποχωρεί κατά 0,6% στα €0,65, ο ΟΤΕ ενισχύεται κατά 0,5% στα €10,29, ο ΟΠΑΠ κατά 1,7% στα 11,17, η ΔΕΗ κατά 0,3% στα €10,55 και ο Μυτιληναίος καταγράφει απώλειες 0,4% στα €6,20.
Κατά μία βαθμίδα, στο Β από Β-, αναβάθμισε σήμερα νωρίς το πρωί ο οίκος αξιολόγησης Fitch την πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας, αλλά και της οροφής χώρας (country ceiling), δίνοντας παράλληλα σταθερές προοπτικές για τη χώρα.
“Η Ελλάδα πέτυχε εντυπωσιακό πρωτογενές πλεόνασμα το 2013 σε σύγκριση με τους στόχους του προϋπολογισμού. Πέτυχε έναν στόχο-κλειδί του προγράμματος διάσωσης της τρόικα" ανέφερε χαρακτηριστικά σε ανακοίνωσή του ο οίκος, ο οποίος εκτιμά ότι το πρωτογενές πλεόνασμα θα αυξηθεί περαιτέρω στο 1,4% του ΑΕΠ φέτος, ενώ το χρέος επί του ΑΕΠ θα σταθεροποιηθεί στο 177%.
Επίσης, η Fitch περιμένει ρυθμούς ανάπτυξης 0,5% φέτος και 2,5% το 2015 στην Ελλάδα, εκτιμώντας ότι το χρέος θα κορυφώσει στο 177,5% του ΑΕΠ φέτος και θα σημειώσει μικρή αποκλιμάκωση του χρόνου, στο 172,5%.
«Ο οίκος Fitch είναι από τους πλέον αυστηρούς» ανέφερε ο υπουργός Οικονομικών, Γιάννης Στουρνάρας μετά την ενημέρωση του πρωθυπουργού για την αναβάθμιση. «Η φρασεολογία που χρησιμοποιεί είναι αξιοσημείωτη, καθώς μιλά για αξιοθαύμαστη προσαρμογή. Αυτό σημαίνει» τόνισε ο κ. Στουρνάρας «πως οι θυσίες του ελληνικού λαού πιάνουν τόπο και αναγνωρίζονται πλέον διεθνώς και πρέπει να τις διαφυλάξουμε ως κόρη οφθαλμού».
Όπως αναφέρει ο οίκος Fitch, τα μεσοπρόθεσμα ρίσκα που σχετίζονται με τη ρευστότητα έχουν μειωθεί αν και αυτό προϋποθέτει την περαιτέρω εφαρμογή των μεταρρυθμίσεων στην Ελλάδα. “Ωστόσο, η δημοσιονομική προσαρμογή προχωρά και η μείωση του ελλείμματος τα τελευταία τέσσερα χρόνια ήταν εκπληκτική. Το έλλειμμα επί του ΑΕΠ εάν εξαιρέσει κανείς τη στήριξη των τραπεζών, έχει μειωθεί κατά 14% παρά τις αντιξοότητες. Καθώς η πιο κρίσιμη φάση της δημοσιονομικής προσαρμογής έχει περάσει, οι αξιολογήσεις γίνονται ολοένα και πιο ανεξάρτητες από τις ενδεχόμενες πολιτικές κρίσεις στη χώρα”, τονίζει.
Σχολιάζοντας το ενδεχόμενο μιας πολιτικής κρίσης, η Fitch εκτιμά ότι το ρίσκο παραμένει υψηλό, καθώς η κυβέρνηση φαίνεται να χάνει σιγά σιγά την πλειοψηφία της και προβλέπει βουλευτικές εκλογές το α' τρίμηνο του 2015, αν και δεν αποκλείει την πιθανότητα απρόοπτων εκλογών μέσα στο 2014.
“Αν και αυτό δεν είναι το βασικό σενάριο της Fitch υπάρχει το ενδεχόμενο η επόμενη κυβέρνηση να είναι λιγότερο πρόθυμη να στηρίξει τις δημοσιονομικές και οικονομικές μεταρρυθμίσεις”, σημειώνει χαρακτηριστικά.
Αυτή πολιτική αβεβαιότητα είναι που θα μπορούσε σύμφωνα με τον οίκο να υποβαθμίσει τις προοπτικές της χώρας σε αρνητικές σε συνδυασμό με την απώλεια της εμπιστοσύνης των πιστωτών η οποία έχει αποκατασταθεί.
Τι λέει το προσχέδιο της έκθεσης
Την Πέμπτη είχε διαρρεύσει στο Bloomberg το προσχέδιο της έκθεσης για την αναβάθμιση της αξιολόγησης της χώρας από την Fitch.
“Η Ελλάδα πέτυχε πρωτογενές πλεόνασμα στο ισοζύγιο γενικής κυβέρνησης το 2013, που αποτελούσε βασικό στόχο”, αναφέρει το προσχέδιο της έκθεσης, σύμφωνα με το Bloomberg.
“Η οικονομία πιάνει πάτο. Οι ανακοινώσεις των οικονομικών στοιχείων έχουν υπάρξει ενθαρρυντικές και στηρίζουν τη βασική εκτίμησή μας για σταδιακή ανάκαμψη φέτος”.
Ωστόσο, το προσχέδιο της έκθεσης τονίζει ότι το πολιτικό ρίσκο παραμένει υψηλό, με τη Fitch να προβλέπει εκλογές κατά το πρώτο τρίμηνο του 2015 αλλά και να μην αποκλείει μία προσφυγή στις κάλπες ακόμα και μέσα στην τρέχουσα χρονιά.
Κατά τα άλλα, η Fitch διαπιστώνει σημαντική βελτίωση των συνθηκών στις κεφαλαιαγορές, με δεδομένο ότι μεγάλες επιχειρήσεις και το κράτος μπόρεσαν να εκδώσουν ομόλογα.
Και τονίζει πως σε μεγάλο βαθμό, η προσαρμογή της Ελλάδας πραγματοποιήθηκε μέσω μεγάλης μείωσης του ΑΕΠ και της απασχόλησης. Ο οίκος μιλά επίσης για τη σημαντική προσαρμογή των τιμών και των μισθών, και διαπιστώνει σημαντική πρόοδο σε τομείς όπως η δημόσια διοίκηση και η ευελιξία της αγοράς απασχόλησης, παρά τις μεικτές επιδόσεις της Αθήνας στις μεταρρυθμίσεις.
Όπως σημειώνει το Bloomberg, οι αποδόσεις των ομολόγων υποχωρούν σχεδόν στις μισές από τις περιπτώσεις αναβάθμισης από τους τρεις μεγάλους οίκους, Moody’s, Fitch και Standard & Poor’s.
Οι οίκοι είχαν προβλέψει την αναβάθμιση
Οι διαρροές αυτές ευθυγραμμίζονται πλήρως με τις προσδοκίες της αγοράς και τις προβλέψεις των επενδυτικών οίκων του εξωτερικού. Όπως από τις 17 Μαΐου έχει γράψει το Newmoney.gr, η Bank of America Merrill Lynch έχει προβλέψει μία μικρή αναβάθμιση στην αξιολόγηση της Ελλάδας από τη Fitch, με τις προοπτικές του rating να παραμένουν σταθερές.
Δύο ημέρες αργότερα, για αναβάθμιση από τη Fitch μιλούσε και η Commerzbank. Η γερμανική τράπεζα εκτιμούσε ότι η αναβάθμιση θα αφορούσε μόνο τις προοπτικές (σε θετικές από σταθερές), με την αναβάθμιση της αξιολόγησης να έρχεται κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2014.
Πάντως, εάν οι πληροφορίες του Bloomberg ευσταθούν, τότε φαίνεται πως οι αναλυτές της Fitch δεν επηρεάζονται από τον παράγοντα του πολιτικού ρίσκου, παρότι βρισκόμαστε 24ωρα πριν από τις ευρωεκλογές.
Εξάλλου, ως ένδειξη της θετικής διάθεσης της Fitch απέναντι στην Ελλάδα θα πρέπει να αντιμετωπίζεται και η απόφασή της να αναβαθμίσει τις αξιολογήσεις των senior ομολόγων των τεσσάρων συστημικών ελληνικών τραπεζών και των subordinated ομολόγων τους κατά την εβδομάδα που πέρασε. Παρότι ο οίκος διατήρησε τις βασικές αξιολογήσεις των τραπεζών στο Β- (καθώς ως γνωστόν, οι αξιολογήσεις στον τραπεζικό κλάδο ακολουθούν, σχεδόν κατά κανόνα, την αξιολόγηση του κράτους), εντούτοις αναβάθμισε τα ομόλογα αυτά, κυρίως εξαιτίας της χαμηλότερης επιβάρυνσης των ισολογισμών των τραπεζών, έπειτα από την αναδιάρθρωση και τις αυξήσεις κεφαλαίου τους.
Εκτός από την Fitch και η Standard & Poor's αξιολογεί την Ελλάδα με B-, ενώ η Moody's την κατατάσσει ακόμα χαμηλότερα, στο Caa3.
Σε πρόσφατο σημείωμά της, η Fitch περιέγραφε τους παράγοντες που μπορούν να επιδράσουν θετικά ή αρνητικά στην πιστοληπτική αξιολόγηση της Ελλάδας, κάνοντας ειδική αναφορά στο πολιτικό ρίσκο.
Συγκεκριμένα, ως παράγοντες που μπορούσαν να επιδράσουν θετικά στην αξιολόγηση της Ελλάδας, ο οίκος είχε επισημάνει:
* Το ενδεχόμενο μιας διατηρήσιμης οικονομικής ανάκαμψης που θα στηριχθεί στην καλή εφαρμογή του προγράμματος της τρόικας και θα οδηγήσει σε αύξηση του ονομαστικού ΑΕΠ, ανάλογα με τη βιωσιμότητα του χρέους.
* Την περαιτέρω δημοσιονομική προσαρμογή, σε συνδυασμό με μια ανανεωμένη προσπάθεια για μεταρρυθμίσεις.
* Μια διατηρήσιμη μείωση του δημοσίου χρέους ως ποσοστού του ΑΕΠ και αποκατάσταση της πρόσβασης στις αγορές ομολόγων.
Αντίθετα, αρνητικά μπορεί να επιδράσουν στην αξιολόγηση της Ελλάδας οι εξής δύο παράγοντες:
* Τυχόν αποτυχία της οικονομίας να ανακάμψει, που θα οδηγήσει στην επανεμφάνιση δημοσιονομικών κενών στο ελληνικό πρόγραμμα.
* Μια ενδεχόμενη νέα πολιτική και κοινωνική αστάθεια, που θα οδηγήσει σε πρόωρες εκλογές και θα υπονομεύσει το πρόγραμμα της τρόικας.
Τι περιμένει η αγορά από την αναβάθμιση
To γεγονός της αναβάθμισης στηρίζει τη ψυχολογία των επενδυτών και θα πείσει κάποιους αναποφάσιστους για τις ευρωεκλογές. Είναι η πρώτη αναβάθμιση της χώρας μετά την επιστροφή της στις διεθνείς αγορές κεφαλαίου.
Ο οίκος αναφέρει ότι η Ελλάδα έχει επιτύχει πρωτογενές πλεόνασμα, κάτι το οποίο είναι μεταξύ των στόχων του μνημονίου.Η πρόσφατη άντληση 8,3 δισ. ευρώ από τις ελληνικές τράπεζες είναι ένας παράγοντας που θα μετρήσει στην όποια πιστοληπτική αναβάθμιση της χώρας.
Όπως τονίζεται στην έκθεση, η ελληνική κυβέρνηση δεν χρηματοδοτείται πλέον μόνο από την τρόικα το 2014-2015, αφού υπάρχουν αρκετές επιλογές για την κάλυψη αυτού του επίσημου κενού χρηματοδότησης. Είναι η χρήση καταθέσεων μέσω συναλλαγών repo και η χρήση του μέρους των επίσημων κεφαλαίων για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών που δεν έχει χρησιμοποιηθεί, ενώ η πρόσφατη ανάκτηση πρόσβασης στις αγορές αυξάνει επίσης την χρηματοδοτική ευελιξία της Ελλάδας.
Παράγοντες της χρηματιστηριακής αγοράς αναφέρουν ότι αυτό θα τονώσει το κλίμα, διότι η κίνηση αυτή δείχνει εμπιστοσύνη των ξένων στην Ελλάδα και δεν απέτρεψε η Fitch από το να αναβαθμίσει την Ελλάδα , παρά το πολιτικό κίνδυνο, καθώς στα στηρίζονται στα θεμελιώδη μεγέθη της οικονομίας και στις προοπτικές. Εξάλλου, όπως είχε αναφέρει το newmoney.gr οι συναντήσεις μεταξύ τους είχαν διεξαχθεί σε εξαιρετικά καλό κλίμα.
Σύμφωνα με αναλυτές θα δώσει ώθηση στην ελληνική χρηματιστηριακή αγορά, ενώ όπως αναφέρουν αυτό που θα “ρίξει” τον δείκτη είναι ένα αποτέλεσμα έκπληξη. Η ξένοι και εγχώριοι αναλυτές έχουν προεξοφλήσει μέχρι και διαφορά 3 μονάδων της ΝΔ από τον ΣΥΡΙΖΑ και μέτρια απόδοση του ΠΑΣΟΚ. Όπως τονίζουν, μία τέτοια εξέλιξη, μπορεί στην αρχή να έφερνε μερική νευρικότητα, αλλά μετά και την τελευταία διόρθωση, η αγορά δεν έχει κανένα λόγο να πέσει στις 800 μονάδες. Εξάλλου, Ευρώπη και Αμερική σημειώνουν θετική πορεία, υπάρχει καλό κλίμα και αυτό τονώνει το γενικότερο κλίμα.
