- "Οι μεγαλύτεροι διεθνείς επενδυτές αρχίζουν να εμπιστεύονται εκ νέου τα ελληνικά κρατικά ομόλογα καθώς τα ιστορικά χαμηλά επιτόκια σε όλη την Ευρώπη τους ωθούν να επενδύσουν σε μία χώρα που πυροδότησε την κρίση χρέους στην ήπειρο", γράφει το Bloomberg σε ειδική ανάλυση για την αγορά ομολόγων.
Όπως σημειώνει, η Prudential Financial κατέχει... ελληνικά κρατικά ομόλογα διάρκειας έως πέντε ετών και τίτλους σε γιεν προκειμένου να εκμεταλλευθεί τις υψηλότερες αποδόσεις. Επίσης τους τελευταίους έξι με οκτώ μήνες η Jupiter Asset Management και η Fidelity Worldwide σταθερά αυξάνουν τις θέσεις τους στα ελληνικά ομόλογα.
Και όπως γράφει το Bloomberg οι παραπάνω εταιρείες με συνολικό ενεργητικό 1,4 τρισ δολ. έρχονται απλά να προστεθούν σε μία μακροσκελή λίστα με επενδυτές ελληνικών ομολόγων, όπως η Invesco, η BlackRock και η Legal & General Investment Management.
"Όλες οι χώρες της Ευρωζώνης έχουν τις δικές τους προκλήσεις και αυτές που αντιμετωπίζει η Ελλάδα είναι μεταξύ των πιο σοβαρών, αν όχι οι πιο σοβαρές", σχολιάζει ο Robert Tipp επικεφαλής στρατηγικής επενδύσεων στο σκέλος σταθερού εισοδήματος της Prudential. "Ωστόσο η Ελλάδα διαθέτει κάποια ελκυστικά θέματα σε ότι αφορά την αγορά ομολόγων . Η σχετική αξία είναι ελκυστική και η μακροπρόθεσμη πορεία αυτών των ομολόγων είναι ευνοϊκή".
Η Ελλάδα επέστρεψε στις διεθνείς αγορές τον περασμένο Απρίλιο έπειτα από τέσσερα χρόνια αποκλεισμού πουλώντας πενταετή κρατικά ομόλογα ύψους 3 δισ ευρώ και προσελκύοντας προσφορές ύψους 20 δισ ευρώ.
Έκτοτε οι αποδόσεις των ομολόγων όλων των χωρών της Ευρωζώνης έχουν υποχωρήσει σε ιστορικά χαμηλά καθώς η ΕΚΤ ανακοίνωσε ένα πακέτο μέτρων για την τόνωση της οικονομίας και την αντιμετώπιση της απειλής αποπληθωρισμού.
Η Prudential, που ελέγχει πάνω από 1 τρισ δολ. σε περιουσιακά στοιχεία, κατείχε τον Απρίλιο ομόλογα λήξης 2019 ύψους 9 εκατ. ευρώ, σύμφωνα με τα στοιχεία του Bloomberg.
Ωστόσο πρόσφατα άλλαξε θέσεις μετακινούμενη σε πιο βραχυπρόθεσμα χρεόγραφα, όπως λέει ο Tipp. "Η καλύτερη αναλογία ρίσκου - επιβράβευσης βρίσκονται σε χρεόγραφα έως πέντε ετών και σε ένα μεγαλύτερο βαθμό αυτά που είναι σε γιεν", λέει ο Tipp.
Η απόδοση των τίτλων που λήγουν τον Απρίλιο του 2019 κινούνται πλέον στην περιοχή του 4,24% έχοντας υποχωρήσει 71 μονάδες βάσης από την έκδοση τους και μετά. Η τιμή του ομολόγου έχει αναρριχηθεί στο 102,16% της ονομαστικής αξίας.
Ο Ariel Bezalel, ο διαχειριστής του Jupiter Strategic Bond Fund με υπό διαχείριση 2,1 δισ στερλίνες, λέει στο Bloomberg ότι περίμενε διακαώς την έκδοση των πενταετών ομολόγων καθώς και της πρόσφατης δημοπρασίας τρίμηνων και εξάμηνων εντόκων γραμματίων. Όπως λέει στο χαρτοφυλάκιο του διαθέτει ομόλογα πολλών λήξεων, εκ των οποίων και κάποια σε γιεν. Τα τελευταία είναι έως τριών ετών και προσφέρουν υψηλότερες αποδόσεις σε σχέση με τα αντίστοιχα σε ευρώ.
"Η επιτυχία της κυβέρνησης στη νέα έκδοση ομολόγων τον Απρίλιο αποτέλεσε ένδειξεη επιστροφής της εμπιστοσύνης στην προσπάθεια αποθεραπείας και οικονομικής ανάκαμψης της Ελλάδας", δηλώνει ο Bezalel. "Περαιτέρω κινήσεις απ' την ΕΚΤ μπορούν να αποτελέσουν σημαντικές εξελίξεις στην μείωση των αποδόσεων των ελληνικών ομολόγων", σημειώνει.
Ήδη, όπως σημειώνει το Bloomberg, η ελληνική κυβέρνηση θέλει να κεφαλαιοποιήσει αυτό το ενδιαφέρον με τα δημοσιεύματα να κάνουν λόγο για δεύτερη έκδοση ομολόγων εντός του καλοκαιριού.
"Είναι άλλο πράγμα να επιστρέφει η Ιρλανδία και η Πορτογαλία στις κεφαλαιαγορές και διαφορετικό η Ελλάδα, που θεωρώ ότι κάτι τέτοιο είναι αξιοσημείωτο", σχολιάζει ο Padhraic Garvey, επικεφαλής στρατηγικής της ING Groep. "Σίγουρα υπάρχουν αγοραστές εκεί έξω ελληνικών τίτλων. Θέλουν να κεφαλαιοποιήσουν τις υψηλές αποδόσεις που σήμερα η Ελλάδα προσφέρει", προσθέτει.
"Η πρόσφατη επίδοση είναι πολύ ισχυρή", έγραφε σε πρόσφατη εσωτερικό memo του ο Tristan Cooper, αναλυτής της Fidelity. "Το δημόσιο και το ιδιωτικό χρέος παραμένουν μεγάλα στην Ελλάδα, αλλά με δεδομένη τη δέσμευση της ΕΚΤ δεν βλέπουμε να αποτελούν μεγάλα εμπόδια. Ίσα ίσα που η Ελλάδα μπορεί να επωφεληθεί από έναν ακόμα γύρο απομείωσης του χρέους αργότερα φέτος".
Τα ελληνικά κρατικά ομόλογα απέδωσαν 30% φέτος, πρωταγωνιστώντας στην Ευρώπη, σύμφωνα με τα στοιχεία του Bloomberg. Την ίδια ώρα τα πορτογαλικά κέρδισαν 16% και τα γερμανικά 4,2%.
Βέβαια η δυναμική της τάσης, όπως σημειώνει το Bloomberg, σε καμία περίπτωση δεν είναι σίγουρη. Και σημειώνει πως οι τιμές του 10ετούς ομολόγου υποχώρησαν το Μάιο για πρώτη φορά εδώ και τέσσερις μήνες καθώς υπήρξε ανησυχία στην αγορά ότι η κυβέρνηση χάνει την υποστήριξη της και αποδυναμώνεται η ικανότητα της να προωθεί μέτρα του προγράμματος προσαρμογής.
Η Carmignac Gestion SA, που ελέγχει σχεδόν 50 δισ ευρώ σε περιουσιακά στοιχεία, αγόρασε τα πενταετή ομόλογα, όπως λέει το μέλος της επενδυτικής επιτροπής της εταιρείας Sandra Crowl. Ωστόσο έκτοτε δεν έχει αγοράσει άλλα ελληνικά ομόλογα δηλώνοντας ότι "οι τιμές είναι πολύ υψηλές δεδομένου του πολιτικού ρίσκου στη χώρα".
