Η τιμή του δεκαετούς εκτιμάται ότι μπορεί να φθασει μέχρι τα 60λεπτά/ευρώ, γεγονός που θα προετοιμάσει τη σταδιακή έξοδο μέσα σε δύο χρόνια στις αγορές
Ράλι 22% καταγράφουν οι τιμές των ελληνικών 10ετών ομολόγων κατά τις τελευταίες 45 ημέρες και καταλαμβάνουν μία από τις υψηλότερες θέσεις στις αποδόσεις παγκοσμίως, εκπλήσσοντας όλους τους... οικονομικούς αναλυτές.
Η βελτίωση της ψυχολογίας από την απομάκρυνση του Grexit αποτέλεσε τον βασικό ρόλο για την υποχώρηση των αποδόσεων των ελληνικών ομολόγων και τη μείωση των spreads. Αυτή την περίοδο το 10ετές (λήξης 2023) διαπραγματεύεται με bid πάνω από τα 54,70 λεπτά/ευρώ, η απόδοσή του έχει υποχωρήσει κάτω από το 10,4% και το spread είναι κάτω από τις 880 μονάδες βάσης.
Η υποχώρηση των αποδόσεων και των spread ουσιαστικά οδηγούν τα ελληνικά ομόλογα στην ίδια τροχιά με τα πορτογαλικά που σημαίνει ότι εάν οι βασικοί μακροοικονομικοί στόχοι επιτευχθούν, θα υπάρξει ακόμη μεγαλύτερη υποχώρηση σε αποδόσεις και spreads και άνοδο σε τιμές.
Ήδη στην Αθήνα αναμένονται μέσα στο επόμενο δίμηνο αναλυτές από Goldman Sachs, Μorgan Stanley, Μerrill Lynch / Bank of America και UBS προκειμένου να δουν όχι μόνο τις αιτίες για τη μεγάλη άνοδο των ελληνικών ομολόγων και να τα εντάξουν στη λίστα των προτάσεων για τους πελάτες τους, αλλά να διευκρινίσουν σε συζητήσεις με το υπουργείο Οικονομίας μελλοντικές συνεργασίες στις επόμενες δημοπρασίες εντόκων όσο και για άλλες συνεργασίες σε εκδόσεις. Ο βασικός στόχος και το μεγαλύτερο σημερινό πρόβλημα θα είναι η άνοδος της εμπορευσιμότητας των ελληνικών ομολόγων γιατί σήμερα η κινητικότητα στη δευτερογενή αγορά αντιστοιχεί μόλις στο 10% επί του συνολικού χρέους.
Σύμφωνα με δηλώσεις στην «ΗτΣ» από εγχώριους τραπεζικούς και πολιτικούς κύκλους, υπάρχουν βάσιμες εκτιμήσεις ότι μπορεί να φτάσει η τιμή του 10ετούς μέχρι τα 60λεπτά/ευρώ, γεγονός που θα προετοιμάσει τη σταδιακή έξοδο μέσα σε 2 χρόνια προς τις αγορές. Άλλωστε είναι νωπή η πρόσφατη δήλωση του Τσαρλς Νταλάρα ότι «η Ελλάδα είναι πιθανό να επιστρέψει στις αγορές την περίοδο 2014-2015».
Διατηρούν θέσεις τα hedge funds
Oι μεγάλοι παίκτες της εγχώριας αγοράς ομολόγων το προηγούμενο διάστημα ήταν βρετανικά και αμερικανικά hedge funds, τα οποία κατέγραψαν αποδόσεις της τάξης του 70%-80% από την άνοδο των τιμών των 10ετών από τα 16 λεπτά/ευρώ προς τα 34 λεπτά/ευρώ όπου έγινε και η επαναγορά των ομολόγων. Τα μισά απ' αυτά τα hedge funds ακολούθησαν τη διαδικασία, αλλά τα υπόλοιπα κράτησαν τις θέσεις τους μέχρι τις σημερινές τιμές αυξάνοντας τα κέρδη τους. Ωστόσο, παράγοντες από την εγχώρια τραπεζική αγορά αλλά και βρετανικά greek desks στο Λονδίνο, εκτιμούν ότι η παρουσία των hedge funds σταδιακά -και υπό την προϋπόθεση ότι θα συνεχιστεί η μακροοικονομική βελτίωση της ελληνικής οικονομίας- θα δίνουν τις θέσεις τους σε μεγαλύτερους και μακροπρόθεσμους επενδυτές, όπως είναι οι τράπεζες και τα συνταξιοδοτικά ταμεία.
Ωστόσο υπάρχει και το αρνητικό σενάριο, το οποίο λέει ότι το μεγαλύτερο αγκάθι για την άνοδο των ομολόγων είναι η παρατεταμένη ύφεση και κυρίως η αύξηση της ανεργίας σε επίπεδα που ναρκοθετεί και την οικονομία (λόγω μείωσης της κατανάλωσης και μείωσης εσόδων) αλλά και την κοινωνική συνοχή και πολιτική ισορροπία
