Το «Σχέδιο Β» για τη διάσωση των αγορών και οι ελλοχεύοντες κίνδυνοι.

Email από Sofokleous10.gr

Οι κεντρικοί τραπεζίτες παίρνουν πλέον στα χέρια τους το πηδάλιο των αγορών, μετά το σοκ από το ηχηρό πολιτικό «όχι» του Κογκρέσου στο σχέδιο Πόλσον, για τη διάσωση της χρηματαγοράς. Τις επόμενες έξι εβδομάδες, οι αναλυτές προβλέπουν πρωτοφανείς «ενέσεις» ρευστότητας από την Fed, αλλά και συντονισμένες παρεμβάσεις από τις άλλες ισχυρές κεντρικές τράπεζες, ώστε να αποφευχθεί το καταστροφικό σενάριο του απόλυτου «παγώματος» στις αγορές χρήματος.
Η Wall Street γνώρισε τη μεγαλύτερη ημερήσια «βουτιά» από το κραχ του 1987, με τον S&P να χάνει στη χθεσινή συνεδρίαση 8,4%. Είναι ενδεικτικό των σαρωτικών ρευστοποιήσεων, ότι από τις 500 «βαριές» μετοχές του δείκτη μόνο η μετοχή της Campbell Soup έκλεισε με κέρδη!
Οι κεντρικοί τραπεζίτες της Fed έθεσαν ήδη σε εφαρμογή το «Σχέδιο Β» για τη διάσωση του πιστωτικού συστήματος, το οποίο προβλέπει ουσιαστικά ότι οι «ενέσεις» στους ισολογισμούς των τραπεζών με αγορές «τοξικών» χρεογράφων από το Δημόσιο θα υποκατασταθούν από τη χορήγηση άφθονης ρευστότητας, ώστε να περιορισθεί δραστικά το κόστος χρηματοδότησης των τραπεζών.
Ήδη η Fed έλαβε την απόφαση να «βομβαρδίσει» τις αγορές με πρόσθετες χρηματοδοτήσεις 630 δισ. δολ., με δύο τρόπους:
.Το όριο χορήγησης δολαρίων στις ξένες κεντρικές τράπεζες με πράξεις swap αυξήθηκε κατά 330 δισ. δολ.,
.Το όριο χορηγήσεων από το ειδικό πρόγραμμα έκτακτου δανεισμού των ξένων κεντρικών τραπεζών αυξήθηκε από την Fed κατά 300 δισ. δολ., φθάνοντας τα 450 δισ. δολ.
Οι κίνδυνοι από την εφαρμογή του σχεδίου είναι προφανείς: η Fed καλείται να επεκτείνει τον ισολογισμό της με τρόπο πρωτοφανή και ίσως επικίνδυνο, ενώ η πλημμυρίδα των δολαρίων στο διεθνές σύστημα είναι πολύ πιθανό να διαβρώσει ακόμη περισσότερο την ήδη ασθενή εμπιστοσύνη στο «πράσινο νόμισμα», οδηγώντας σε συναλλαγματική κρίση, που θα μεταφέρει τα προβλήματα των ΗΠΑ σε άλλες οικονομίες.
Ελπίδα των τραπεζιτών είναι ότι η μαζική παροχή ρευστότητας θα αποκαταστήσει γρήγορα την ομαλή λειτουργία της χρηματαγοράς, επιτρέποντας στην Fed να «μαζέψει» σύντομα τις πιστώσεις που θα χορηγηθούν τις επόμενες εβδομάδες. Για το δολάριο, που σίγουρα θα περάσει δύσκολες ώρες, εξετάζονται ακόμη και σενάρια συντονισμένης παρέμβασης των κυβερνήσεων του G-7.
Πάντως, ο Χένρι Πόλσον επιμένει ότι υπάρχουν ακόμη ελπίδες να περάσει από το Κογκρέσο ένα σχέδιο διάσωσης των τραπεζών, με ορισμένες τροποποιήσεις στο αρχικό σχέδιο που απορρίφθηκε από τη Βουλή των Αντιπροσώπων.
Ο Αμερικανός υπουργός Οικονομικών δήλωσε ότι θα εργασθεί με το Κογκρέσο για να υπάρξει συμφωνία, ώστε το νέο σχέδιο να εγκριθεί ακόμη και μέσα στην εβδομάδα αυτή. Το Κογκρέσο θα μείνει ανοικτό τις επόμενες ημέρες, αν και θα έπρεπε να έχει κανονικά αναστείλει τις εργασίες του ενόψει των εκλογών του Νοεμβρίου.
Ο Αμερικανός υπουργός εκτιμά ότι οι παρεμβάσεις της Fed μπορούν να αποτρέψουν ένα χρηματοοικονομικό Αρμαγεδώνα, αλλά μόνο για περιορισμένο χρονικό διάστημα, αφού η παρούσα κρίση δεν είναι πλέον μια απλή κρίση ρευστότητας, αλλά έχει όλα τα χαρακτηριστικά μιας κρίσης φερεγγυότητας του τραπεζικού συστήματος, καθώς η κεφαλαιακή βάση των τραπεζών έχει διαβρωθεί σε ανησυχητικό βαθμό και η έλλειψη εμπιστοσύνης των επενδυτών εμποδίζει την εισροή νέων κεφαλαίων.