"Κουρεμένο", σύμφωνα με το αποτέλεσμα των διαβουλεύσεων του PSI+ θα πληρωθεί το ομόλογο που λήγει τον Μάρτιο, ύψους 14,4 δισ. ευρώ.Οι υποχρεώσεις σε ομόλογα της χώρας μας για φέτος υπολογίζονται κοντά στα 34 δισ. ευρώ, που αν επιτευχθεί συμφωνία θα πληρωθούν στο ποσοστό που θα ορίζει η συμφωνία της ...κυβέρνησης και της τρόικα με τους πιστωτές. Σύμφωνα με κορυφαίες τραπεζικές πηγές, η συμφωνία αναμένεται σωτήρια για τη χώρα, αλλά όχι και για τις τράπεζες, οι οποίες καλούνται να γράψουν μεγάλες ζημιές, που αν υπολογιστούν και τα ποσά που θα πρέπει να εγγράψουν από τους ελέγχους της Blackrock, τα 30 δισ. ευρώ που προβλέπονταν στη νέα δανειακή σύμβαση, μάλλον δεν φτάνουν.
Σύμφωνα με την αγορά, η αγωνία παραμένει για τις τράπεζες παρά το ότι οι τιμές τους έχουν απομακρυνθεί ελαφρώς από τα χαμηλά της 1ης εβδομάδας του έτους. Αυτό ίσως συνδέεται και με φήμες περί διαχειρίσιμων απωλειών από τα tests της Blackrock.
Οι εκτιμώμενες απώλειες €10 δις σε βάθος τριετίας δεν τρομάζουν καθώς φέτος μόνο στο εννεάμηνο οι αμιγώς ελληνικές εισηγμένες τράπεζες κατέγραψαν επισφάλειες ύψους €5 δις. Παράλληλα, η Εθνική Τράπεζα βελτίωσε το δείκτη Core Tier I κατά 45 μονάδες βάσης με την επαναγορά των τίτλων της. Η ενίσχυση αυτή μαζί με την ενίσχυση με τις προνομιούχες οδηγούν το δείκτη της ΕΤΕ στο 11,5% περίπου, που δεν είναι αρκετό όμως ελέω PSI.
Παράγοντες της αγοράς θεωρούν ότι οΙ διαπραγματεύσεις είναι πολύ λεπτές καθώς φαίνεται να εντοπίζονται ισχυρές διαφωνίες στις δύο πλευρές στο θέμα του επιτοκίου, κυρίως.
Οι διαπραγματεύσεις θα ολοκληρωθούν πιθανότατα όταν βρεθεί η χρυσή τομή μεταξύ ενός επιτοκίου που θα καθιστά το ελληνικό χρέος βιώσιμο (κάτω από το 4% σύμφωνα με το ΔΝΤ) και σε ένα επιτόκιο που θα σημάνει αυξημένη εθελοντική συμμετοχή (γύρω στο 5% σύμφωνα με παράγοντες της αγοράς). Στην αγορά είναι έντονη η φημολογία ότι δε θα αποφευχθεί η ενεργοποίηση ρήτρας συλλογικής δράσης.
Πάντως, δεν παύει να αποτελεί μεγάλο ερωτηματικό στην επενδυτική κοινότητα προξενεί το αν θα πληρωθεί το ομόλογο Μαρτίου 2012 και τι θα γίνει με τα ομόλογα της ΕΚΤ. Χρόνος υπάρχει καθώς η δημόσια πρόταση προς τους ιδιώτες επενδυτές και η εκδήλωση συμμετοχής των ιδιωτών είναι προγραμματισμένη για το Φεβρουάριο. Η διαμεσολάβηση των Ευρωπαίων εταίρων αναμένεται καταλυτική για να μην υπάρξουν καθυστερήσεις.
Στ.Κ.Χαρίτος
Σύμφωνα με την αγορά, η αγωνία παραμένει για τις τράπεζες παρά το ότι οι τιμές τους έχουν απομακρυνθεί ελαφρώς από τα χαμηλά της 1ης εβδομάδας του έτους. Αυτό ίσως συνδέεται και με φήμες περί διαχειρίσιμων απωλειών από τα tests της Blackrock.
Οι εκτιμώμενες απώλειες €10 δις σε βάθος τριετίας δεν τρομάζουν καθώς φέτος μόνο στο εννεάμηνο οι αμιγώς ελληνικές εισηγμένες τράπεζες κατέγραψαν επισφάλειες ύψους €5 δις. Παράλληλα, η Εθνική Τράπεζα βελτίωσε το δείκτη Core Tier I κατά 45 μονάδες βάσης με την επαναγορά των τίτλων της. Η ενίσχυση αυτή μαζί με την ενίσχυση με τις προνομιούχες οδηγούν το δείκτη της ΕΤΕ στο 11,5% περίπου, που δεν είναι αρκετό όμως ελέω PSI.
Παράγοντες της αγοράς θεωρούν ότι οΙ διαπραγματεύσεις είναι πολύ λεπτές καθώς φαίνεται να εντοπίζονται ισχυρές διαφωνίες στις δύο πλευρές στο θέμα του επιτοκίου, κυρίως.
Οι διαπραγματεύσεις θα ολοκληρωθούν πιθανότατα όταν βρεθεί η χρυσή τομή μεταξύ ενός επιτοκίου που θα καθιστά το ελληνικό χρέος βιώσιμο (κάτω από το 4% σύμφωνα με το ΔΝΤ) και σε ένα επιτόκιο που θα σημάνει αυξημένη εθελοντική συμμετοχή (γύρω στο 5% σύμφωνα με παράγοντες της αγοράς). Στην αγορά είναι έντονη η φημολογία ότι δε θα αποφευχθεί η ενεργοποίηση ρήτρας συλλογικής δράσης.
Πάντως, δεν παύει να αποτελεί μεγάλο ερωτηματικό στην επενδυτική κοινότητα προξενεί το αν θα πληρωθεί το ομόλογο Μαρτίου 2012 και τι θα γίνει με τα ομόλογα της ΕΚΤ. Χρόνος υπάρχει καθώς η δημόσια πρόταση προς τους ιδιώτες επενδυτές και η εκδήλωση συμμετοχής των ιδιωτών είναι προγραμματισμένη για το Φεβρουάριο. Η διαμεσολάβηση των Ευρωπαίων εταίρων αναμένεται καταλυτική για να μην υπάρξουν καθυστερήσεις.
Στ.Κ.Χαρίτος
